على الرغم من انخفاض مؤشر مديري المشتريات اللوجستية لشهر مايو بشكل طفيف، إلا أنه لا يزال يحتفظ بتوسع على مستوى مرتفع.

البيانات الرئيسية

سجل مؤشر مديري المشتريات اللوجستية (LMI) لشهر مايو 2026 نسبة 69.5، بانخفاض طفيف قدره 0.4% عن 69.9 في أبريل، لكنه لا يزال ثاني أعلى قراءة توسعية منذ مارس 2022 (76.2). يعتبر مستوى 50 نقطة فاصلة بين الانكماش والتوسع في المؤشر، حيث تشير القيم فوق 50 إلى توسع القطاع.

الاتجاهات الأساسية

تباطؤ مستويات المخزون: بلغ مؤشر مستويات المخزون لشهر مايو 54.8، بانخفاض نسبته 1.5% مقارنة بالشهر السابق، وحدث ذلك بشكل رئيسي في النصف الثاني من مايو. تحول من التوسع القوي إلى الركود تقريبًا، مما يشير إلى تباطؤ وتيرة إعادة التخزين لدى الشركات.

ارتفاع سعة التخزين: ارتفع مؤشر سعة التخزين إلى 50.5، بزيادة قدرها 5.0% على أساس شهري، منهياً حالة الانكماش السابقة، لكن قوة التوسع لا تزال ضعيفة.

• ارتفاع شامل للأسعار:
• ارتفع مؤشر تكاليف المخزون إلى 84.1، بزيادة قدرها 9.4% على أساس شهري، مسجلاً أعلى مستوى له منذ مايو 2022.
• بلغ مؤشر أسعار التخزين 70.7، ورغم انخفاضه بنسبة 2.0% عن أبريل، إلا أنه لا يزال في نطاق توسع ملحوظ.
• كانت وتيرة زيادة أسعار النقل هي الأسرع خلال العقد الأخير، ويشير كاتب التقرير إلى أن "أسعار النقل هي العنصر الأكثر تقلباً في مؤشر LMI، لكن سرعة التغير الحالية استثنائية".

تفسير القطاع

يشير الدكتور ديل روجرز، المؤلف الرئيسي للتقرير، إلى أن المؤشرات اللوجستية غالباً ما تعكس الاتجاهات قبل عدة أشهر من الاقتصاد الكلي. يشير الارتفاع الحاد في أسعار النقل حالياً إلى احتمالية ظهور تضخم ملحوظ في بيانات الناتج المحلي الإجمالي خلال الشهرين أو الثلاثة المقبلة. وهو يعيد تأكيد الرأي السابق لفريق LMI بأن التأثيرات الجوهرية للتعريفات الجمركية من المتوقع أن تظهر في صيف 2026، وبإضافة تأثير الصراع مع إيران (حرب إيران)، قد يولّدان ضغوطاً تضخمية هائلة.

التأثير على سلسلة التوريد

انتقال التكاليف: استمرار ارتفاع تكاليف التخزين والنقل سيدفع شركات الطرف الثالث للخدمات اللوجستية وتجار التجزئة إلى إعادة تقييم أسعار العقود، مما يزيد ضغوط رفع أسعار السلع النهائية في المراحل السفلى.

صراع السعة التشغيلية: خرجت سعة التخزين لتوها من الانكماش، لكن الأسعار لا تزال مرتفعة، مما يعكس عدم ضعف جانب الطلب؛ أما الارتفاع الحاد في أسعار النقل فيشير إلى استمرار ضيق السعة التشغيلية، خاصة على طرق البحر الأحمر - قناة السويس والطرق عبر المحيط الهادئ المتأثرة بالصراعات الجيوسياسية.

استراتيجيات المخزون: تحول مستويات المخزون لدى الشركات من "إعادة التخزين" إلى "الترقب"، مما قد يشير إلى موقف حذر تجاه آفاق الطلب. إذا استمر التضخم والصراع في النصف الثاني من العام، ستواجه سلسلة التوريد مخاطر "التكلفة المرتفعة + انخفاض الدوران".

النظرة المستقبلية

يسجل مؤشر LMI مستويات أعلى من 65 منذ منتصف عام 2025، وتأكّدت بيانات مايو من التوجه العالي للقطاع. لكن الارتفاع الشامل في مؤشرات الأسعار يلقي بظلاله على النصف الثاني من العام. إذا توسع الصراع مع إيران أو تصاعدت التعريفات الجمركية، فقد ترتفع التكاليف اللوجستية مرة أخرى بشكل نابض، مما يختبر مرونة سلاسل التوريد العالمية.